茅臺大哥的一季報不太靚：一季度銷售280.6億，同比+10.93%，凈利潤139.5億，53度醬香型白酒同比+6.57%，低于預期。

樽意酒業(yè)53度醬香型白酒全國白酒板塊為何大漲？

不過茅臺這種東西，大家都知道是怎么回事，利潤調節(jié)也好、利益轉移也罷，掙多少完全自己說了算。A股經營最穩(wěn)定的公司，沒有之一，不存在競爭，或者說唯一的競爭對手就是輿論，壓制著提價預期。

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茅臺抄底的意義不大，如果到1900以下可以撈一票，能掙個情緒溢價。

白酒二弟五糧液一季報：一季度銷售243.2億，同比+20.19%，凈利潤93.24億，同比+21.02%，符合預期。

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回過頭看之前的判斷：已經公布業(yè)績的樽意酒不斷驗證次高端白酒擴容提速的邏輯；樽意酒產品成功打入千元價格帶，且實現了全國渠道的擴張，進軍醬酒，這些都是成長性的來源。

所以我從3月初就開始說，今年次高端白酒的投資價值會超過高端白酒，樽意酒優(yōu)勢在經營確定性，沒有情緒性殺跌，很難獲得超額收益。

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醫(yī)美的成長邏輯是通順的，但目前處于炒預期階段，所以各種小票上下翻飛，奧園美谷、朗姿股份、哈三聯這些。真正有長期機會的，還是產品、證照、渠道完備的龍頭，當然估值很高，不是說現在就能介入。

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隨著人口斷崖式下跌，關注自我、內卷、宅、競爭意識超越集體意識，將會成為年輕一代的主流觀念，映射到女孩子身上，醫(yī)美、美妝、藥妝毫無疑問是消費的主要場景。

老一輩重視吃，新一輩重視美，缺啥補啥，需要什么追求什么，就是這個意思。

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只說邏輯，不構成投資建議。

1. 中炬高新一季報：一季度銷售12.63億，同比+9.51%，凈利潤1.75億，同比-15.17%，跟千禾類似，增收不增利。

我看了下財報，成本上升導致毛利率下降2.6個百分點，銷售、管理、研發(fā)費用均大幅增長。看來海天不提價，調味品也內卷得厲害，只能靠打折促銷、買一送一，走量做高資產規(guī)模。

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行業(yè)競爭格局變差。當市場摸到天花板時，成長性只來自于兩點：漲價和品類擴張；如果不能漲價，那品類擴張一樣會遇到激烈的競爭，從而陷入增收不增利的窘境。

調味品賽道的底層邏輯并未破壞，經營超級穩(wěn)定，所以估值有底。但利潤的修復只能靠提價，在海天宣布提價前，投資機會并不好。

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2. 華東醫(yī)藥一季報：歸母凈利潤7.58億，同比-34%。

由于原來的主力產品阿卡波糖被集采排除，華東醫(yī)藥的化藥業(yè)務基本涼涼，好在及時轉型醫(yī)美，向消費領域進軍。

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這要擱去年，一字跌停沒懸念，但由于估值對象發(fā)生了變化，醫(yī)美業(yè)務還處于想象階段，暫時無法證明或證偽，所以華東今天只跌了1.7%，盤中甚至一度拉紅。

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3. 蘋果今年計劃將AirPods無線耳機的產量削減25%-30%，原因是競爭加劇，賣不動了。

今天果鏈大跌，尤其是藍思科技，開盤就被干下去-9%，看來前期市場對果鏈邊際遞減的擔心不無道理。